El riesgo país de Argentina bajó tres veces más que el de otros mercados emergentes

El riesgo país de Argentina disminuyó en 745 puntos básicos en los últimos cuatro meses, según el índice de J.P. Morgan, cayendo de 1,888 a 1,143 puntos básicos en ese período. Esta reducción tuvo un impacto en los índices globales de mercados emergentes, a pesar de que la participación de Argentina en estos índices sigue siendo limitada.

La consultora Quantum analizó el panorama financiero global y explicó cómo la disminución del riesgo país argentino está afectando a los mercados. En primer lugar, señalaron que la tasa libre de riesgo de los bonos del Tesoro de EE.UU. a 10 años aumentó del 3.8% al 4.6% anual, con un incremento de 80 puntos básicos entre el mínimo registrado el 27 de diciembre pasado y el 22 de abril de este año. Aunque sigue siendo inferior a los niveles de octubre de 2023, cuando alcanzó alrededor del 5% anual.

A finales del año pasado, la opinión predominante en el mercado era que la Reserva Federal de EE.UU. comenzaría a reducir las tasas de interés más pronto que tarde (muchos analistas esperaban de 3 a 4 recortes en 2024). Sin embargo, el panorama actual es más incierto debido a que la inflación en EE.UU. no está disminuyendo tan rápidamente como se esperaba por varios analistas. Esto cambió el enfoque hacia una posible subida de tasas en lugar de recortes adicionales en 2024, aunque se considera poco probable que esto ocurra.

Esta reducción refleja una tendencia histórica donde el comportamiento específico de Argentina tiene un impacto más significativo que los movimientos generales en la categoría de países emergentes. En términos relativos, la disminución del riesgo país argentino del 39% contrasta con las caídas del 13-15% observadas en los índices EMBI + y EMBI+Latam. En otras palabras, el riesgo país de Argentina disminuyó tres veces más que el promedio de los mercados emergentes.